最近，中国金融业界的三个巨头在新闻发布会上，关于金融组合拳问题都讲了一些具体的办法和措施，网上也有很多的议论。

值得特别注意的是，发8000亿买股票、降息、降准、降存量房贷利率、降二套房首付，任何一个消息都是刷屏级别的利好，被央行在一天之内同时放出来了。前两天，中国央行行长潘功胜在北京宣布降准，下调存款准备金率0.5%，此举将向市场提供1万亿人民币的长期流动性，同时今年年内还将根据市场流动性状况，择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点。

中国到底缺钱不缺钱?如果不缺钱是执行一个政策，而如果缺钱是执行另外一个政策。关于这事儿，学界争论的很厉害。我们有些经济学家的眼睛特别大，嘴巴不停地说，但是他的话让人没办法理解。

例如，有一位经济领域的专家提出，中国主权经济的发展，极度需要美元金融资本的投入，若缺失美国金融资本的投资，中国经济便难以发展;而美国金融资本对华投资，仿若对中国的施恩、偏爱，是友善的彰显，绝非一种侵略、掌控和殖民行径。中国经济的发展需要美国金融资本的投入，然而美国金融资本，鉴于对中国的仇视，全然不愿来华投资。故而，中国不得不持续提供优惠条件，恳请美国金融资本来华投资。

中国的M2被高估了，美国的GDP被低估了——我跟各位讲过这个道理。钮文新先生都曾把这事掰开揉碎跟各位讲，这问题没那么复杂。金融有一些复杂的问题，但是金融也不是什么问题都复杂，关于M2到底是高了还是低了，多了还是少了——美国人把嫖娼、卖淫、赌博乱七八糟的事情，家庭妇女家里干活全部计入GDP，美国服务性GDP占了80%多。按照这样计算的方法，中国GDP跟美国GDP根本就不是一回事。中国M2高估再加上美国GDP低估影响很大，这是众目睽睽之下偷梁换柱的弥天大谎。

有人就把货币流量M2偷换成了基础货币供应的概念——关于这件事情，在昆仑策上有一位著名的资深货币金融学者章立言先生的文章，以及我采访人民日报《中国经济周刊》首席评论员钮文新的时候，都把这件事讲述很清楚。

衡量货币供应是否适度的专业标准是流通中的基础储备货币，也就是央行资产负债表中去掉法定存款准备金后的储备货币。M2只是基础货币在经济体中的流动量。章立言先生提到，M2等于基础货币乘以货币乘数，这意味着在基础货币紧缩时，M2泡沫可能反而更大。

这事儿有点绕，我这个经济学专业的毕业生理解起来也觉得很烧脑。拿老百姓听得懂的语言来打个比方，好比一个正常成年人就是一个经济体，他身体里的静态血好比是基础货币供给，大约4000CC，全身流一遍需要20秒，这就叫货币流速。按照这种速度，每分钟血液循环3次的话，每分钟流量，这就是M2，也就是12000CC。这样打比方大家都看得懂。

这个时候成年人心跳每分钟70次，标准血压80/120是非常健康的。但是如果他的身体严重缺乏40%的静态血，也就是基础货币缺了，只剩下2400CC。那怎么办?为了维持生命，就必须加快血液流速，血流全身一遍从20秒提高到10秒，这样每分钟血液流量反而增加到14400CC。这就是说在身体严重缺乏40%静态血的时候，血液流量，也就是M2反而增到了20%。这些比喻虽然都是蹩脚的，但是有助于我们理解中国M2到底怎么回事儿。

人体这个时候必然回由正常健康，变得重病缠身——毕竟你缺血，血液循环提速一倍，心跳必须加速到140，这也会导致心脏病、高血压。也因为血液优先要保障维护生命的重要器官，完成血液循环、金融内循环、政府运行，所以远离心脏的四肢毛血管都会因为缺血坏死。

这是什么意思啊?老百姓现金枯竭，老百姓兜里没钱，中小企业倒闭，就是因为远离心脏的四肢毛细血管缺血。

所以这就反复强调了一个观点，中国的M2异常高，很可能反而是基础货币供应极端缺乏，也就是我们打比喻说得“缺静态血”引发的严重病态。中国基础货币供给充足率十年下降40.9%，这个数字说出来或许你都不信。

中国基础货币到底缺不缺?缺口有多大?这有很多复杂的说法，我们说两个简单的：一是中国的货币乘数，就是流速，近十年的变化;二是中国基础货币和GDP的比值变化趋势。

过去十年中国货币乘数加速已经翻倍了。2013年底，中国的基础货币为27.1万亿元，M2为110.65万亿，货币乘数为4.08倍，处于全球大多数国家正常范围内。然而，到了2024年8月，基础货币增至35.88万亿元，但M2已激增至305.04万亿元，货币乘数高达8.5倍。这是什么意思?就是中国的M2畸高，正是基础货币供应严重缺乏，缺静态血，导致的一系列严重的病态反应。

总结一下M2和基础储备货币的区别没有搞清楚，所以就出现了完全不同的政策主张。所以章立言先生说了一句比较严重的话，这句话我脑子里在想怎么跟大家说——今天在中国金融界有人指鹿为马，有人混淆视听，有人要干扰中央货币金融决策权，有人要取消人民对货币金融的监督权。

其核心目的是什么呀?就是要用基础货币紧缩加上股市做空来危害中国经济。

尽管我用最通俗的语言跟大家讲，但是这些事情依然有些专业性。我也希望大家讨论，希望大家来琢磨，因为这些事情和我们每个人都有关系。老百姓兜儿里缺钱，什么原因?以上种种原因皆有迹可循。

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