背反：美国经济因楼市崩溃 中国经济因楼市回暖

云淡水暖


席卷全球的金融风暴，已经肆虐近一年了，全球主要经济体同仇敌忾，誓言要与经济衰退这个怪物战斗到底，挽回颓势。经济学家们、经济官员们、西方政客们众说纷纭，今天说东，明天说西，有说已经见了曙光，有说已经“回暖”，有说还深不见底….近日召开的G8 5+3峰会上，热议的当然是经济问题，新华网报道说，八国集团领导人说，全球经济正经历几十年来“最严重的经济和金融动荡”。尽管出现了股市回升、利率下降、商业和消费者信心提高等稳定迹象，但“情况并不确定，经济和金融稳定性仍存在严重风险”。

这种宏而观之，似有似无的结论，出于一种谨慎的心态，因为在去年日本洞爷湖八国集团峰会期间，八国集团领导人由于严重低估了世界经济衰退的程度，遭到诸多非难。当然，也不排除去年是要提振信心而不得已而为之的，因为“信心比黄金更重要”么，如果去年不“严重低估了世界经济衰退的程度”，尽说负面的，“信心”被打没了，恐怕今年连“股市回升、利率下降、商业和消费者信心提高等稳定迹象”都难以说出口了。

然而，有一种声音出现了，就是“企稳回暖”，说的是咱们中国的经济，比如，国务院发展研究中心主任张玉台说“我国经济已率先回暖，并正向回升发展，在世界主要经济体中是表现最好的。预计GDP增速从二季度开始恢复上升。”，再比如，联合信贷银行经济学家安德烈亚斯•雷斯说“中国迅速实施一揽子经济刺激计划显然帮助了亚太地区国家”、“中国已经充当了地区经济发展火车头的角色”（《德国金融时报》）云云。

内外一致的“回暖”合唱，令人有些喜上眉梢，但还是有这样那样的“杂音”，比如，清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明表示世界其他国家用电量增速和经济增速的差距一般在两三个百分点，而中国的差距却达十多个百分点，世界上没有这样的情况。统计局的回应是“正常”。比如，商务部快报显示，6月份及半年累计，外贸、外资、外经继续呈现跌势，跌幅均超过两成以上。1-5月份CPI（居民消费价格指数）和PPI（产品出厂价格指数）均为负数。

学家、贤达们看数据，没有说出个所以来，老百姓看眼前的现实世界，也是雾里看花，去年涨上去的猪肉跌下来了一些，食品价格也跌下来了一些，但蔬菜还是嫌贵，水果也不遑相让，日子还得紧着过。而耐用消费品如空调这样的东西，大热天的价格涨不上去，似乎又不支持专家们看CPI的习惯，因为按照专家们的视角，CPI也即商品价格上去了，就算是“回暖”甚至“向好”。

可惜的是，房价并不计入CPI统计范围，可能住惯了便宜房子的“体制内”们，不知道房租是跟着房价走的，如果把房价、租价计入CPI，那可就真是“回暖”，而且是大大地“回暖”了，现在中国的房价那叫做一个字——火。

北京6月商品房住宅成交均价为13302元/平米，比1月上涨了2864元/平米，涨幅为27%，据北京房地产交易管理网数据统计发现，今年上半年住宅成交均价呈直线上扬趋势。专家指出，北京房价正在接近历史最高点。（《新京报》），草民还看到贵州省省会贵阳的一个数据，说是上涨了55%。这种房价是理性的、合理的么，无论按照什么标准，显然都只能用一个词——疯狂。

以国际通行的“房价收入比”衡量，据《北京晨报》2007年报道，“全市职工平均工资达到36097元及以上的职工人数比重为39.3%，没有达到职工平均工资的人数占60.7%。”，在“非主流城区”的西三旗，媒体说，周边的商品房相比，西三旗限价房6350元/平方米仅仅是其一半左右。在西三旗，收入在北京市2007年职工人均收入线36097元的人，要买一套西三旗的90平方米的“限价房”，不吃不喝要16年左右，房价收入比达到16，“限价房”旁边的市价房12700元/平方米，那房价收入比就是32，而对于60%的北京城市职工来说，还不止32倍。

拿美国做参照，美国在发生金融风暴之前的房价收入比，据说是4～6，中国的房价收入比较美国高了4～6倍左右。值得玩味的是，美国楼市恰恰是此次金融风暴的始作俑者。

美国住房政策是市场化条件下为低收入者提供贷款资助，中等收入以上完全由市场化解决，多年来一直是市场迷们赞叹不已的典范，因为据说美国是“橄榄形”社会，“中产阶级”庞大且中坚，政府和私人金融机构开辟了“次级贷款”市场，把低收入者搞定即可。美国政府注重鼓励私人机构来参与中低收入家庭的住房建设与经营，在得到各种计划资助的家庭中，40％左右是居住在私人兴修的住宅中，超过公共住宅的比重。

中国的媒体曾经欢呼过“当住房贷款更便宜，首付更低，使得更多的居民能够贷款买房之后，…房利美从银行手中购买尚未收回的按揭贷款，打包后变成债券出售，从而迅速收回资金。这个手法在金融上就是我们常说的‘资产证券化’。它让商业银行迅速从冗长的还款周期中解脱出来，使得住房贷款的供给更加充沛。…一言以蔽之，就是放松住房贷款的供应。美国实行这套政策当然有其国情基础它的商业银行体系极其强大且基本私有。在中国，银行却多属国有，缺乏约束机制，如果照搬美国的做法一味扩大住房贷款供给，的确可能带来负面后果。”（2006年《证券日报》 吴向宏）

成立于1932年的美国“联邦住宅贷款银行系统”，形成了后来的联邦全国抵押协会即以后的“房利美”，还有另外一个次贷巨头“房地美”，此二巨头就是此次金融风暴的策源地，直接导致了世界级金融巨头雷曼兄弟的倒下。为什么呢？穷人根本无力还贷，打包上市的资产被称为“垃圾债券”。实际上实在制造泡沫，一片繁荣背后，是越来越大的黑洞。

而今，欧美的房市尚还在愁云惨雾中挣扎，报载，今年第二季度，美、英、日三国房价不约而同地出现显著倒退，被称为美国房地产市场最后堡垒的纽约曼哈顿楼市已经倒下。迈阿密等美国热点城市也陷入地产衰退，英国房价第二季度较去年同期下降了11.7%，伦敦今年二季度房价较上年同期也下降10.2%。日本平均地价再次下滑，降幅达5.5%。

美国的房价收入比只有4～6，中低收入者的房贷就酿成了泡沫，欧美日是世界上最具市场经济或者说完全市场经济特色的经济体，金融风暴以来，房地产市场随着实体经济的衰退、居民收入的减少而陷入困境。照道理，这才应该是符合市场经济原则和规律的，因为欧美日被中国经济学家视为是改革的“彼岸”，这个也要“接轨”，那个也要“接轨”，偏偏房价收入比不接轨，房市不接轨。

中国的绝大多数国民收入，与房价比起来如此之低，那么以美国为镜，房市中的泡沫，肯定也成比例地大，却偏偏成了经济回暖中“率先”的领域，实在是有悖于常人的思维和常理。