吴辉：周小川的“超主权货币”很初级　　

　 　

周小川同志的《关于改革国际货币体系的思考》（以下简称《国际货币思考》）一文引起巨大反响，细读该文，分量极重，显然代表了央行的最高智慧。　　

　 　

但我是央行货币政策的一贯反对者，尤其是“购买美国国债”，我已经使尽了最刻薄的语言予以奚落。小川同志的《国际货币思考》一文与央行数年来执行的货币政策有着血脉相连的关系，并且力求为未来的中国在开放模式下的货币政策寻找坐标，事关重大。作为一个“一贯反对者”，我必须对此表明自己的声音。我的声音可能小川同志听不到，我也够不上与小川同志说话的资格，但这并不影响我的学术声音的表达。因为做学术，是与上帝交流，与真理交流，与我的身份地位无关。　　

　 　

小川同志的《国际货币思考》一文字斟句酌，非常精炼。但为了说理方便，我还是要对该文的大意进行概括：　　

　 　

一、什么样的国际储备货币才能保持全球金融稳定、促进经济发展？　　

　 　

1、有明确的发行规则，不滥发。　　

2、供给可以灵活调节。　　

3、货币供给超脱任何一个国家的利益。　　

国际储备货币应该币值稳定、供应有序、总量可调。　　

　 　

二、此次金融危机说明当前国际货币体系有内在缺陷　　

　 　

主权货币作为国际储备货币，存在“特里芬难题”——发少了，国际流动性不够；发多了，全球泛滥，币值不稳。　　

国际储备货币，成为多数货币的参照，导致汇率调整对经济失衡无效。　　

相信储备货币，受益又受害。但代价大于收益。　　

金融危机未必是故意，但是制度有缺陷。　　

　 　

三、创造“超主权货币”以保持币值长期稳定　　

　 　

1、“超主权货币”由来已久，凯恩斯提出的超主权“班柯”方案，比怀特提出的“布雷顿森林”方案更有远见。　　

2、超主权储备货币调节全球流动性。主权货币不再做为全球贸易的尺度和参照基准，其汇率可以对其贸易失衡产生调节。　　

　 　

四、改革应从大处着眼，小处着手，循序渐进，寻求共赢　　

　 　

    “超主权货币”是大胆设想。特别提款权（SDR）具有超主权储备货币的特征和潜力。要扩大发行，使用范围需要拓宽，满足各国对储备货币的要求。包括：　　

    ●建立起SDR与其他货币之间的清算关系。使其能成为国际贸易和金融交易公认的支付手段。　　

    ●推动SDR计价。　　

    ●创立SDR计值的资产。　　

●完善SDR的定值和发行方式。　　

　 　

五、由基金组织集中管理成员国的部分储备　　

　 　

    1、由一个值得信任的国际机构将全球储备资金的一部分集中起来管理，并提供合理的回报率吸引各国参与，对投机和市场恐慌起到更强的威慑与稳定效果。基金组织是国际机构，管理成员国储备有优势。　　

    2、基金组织按市场化模式形成开放式基金，将成员国以现有储备货币积累的储备集中管理，设定以SDR计值的基金单位，逐步替换现有储备货币。　　

　 　

《国际货币思考》的脉络就是这些。我就此逐一发表看法：　　

　 　

一、“超主权”货币是极端的无知　　

　 　

货币对于发行者来说，是一张借条，是负债。这个借条要能够获得广泛承认，并能被反复转让，就必须有公信力。而最高的公信力就是国家暴力。由基金组织出面发行“超主权特别提款权”（姑且简称特币），这是没有暴力镇压作为基础的，它的发行要求每一个成员都自愿认可，这是一项非常麻烦的工作。历朝历代的货币，能够取得广泛信用的，都必须有最终暴力作为基础。就算是民间发行的货币，也还有国家法律管着。如果没有暴力在后面镇压，那除非这个货币的信用由其本身得到担保，譬如黄金等贵金属。　　

　 　

所以由基金组织这么一个没有暴力为后盾的国际机构来发行货币，其信用的取得非常困难，而且很不牢靠。从这一点上来看，它还不如主权货币。我们现在积累两万亿美元的储备，好歹还有一个国家认帐，如果它不认帐，它的国家公信力将会遭受毁灭性打击。但如果我们积累的储备是两万亿特别提款权，那问题更麻烦。为了赖帐，这个基金组织可能随时解散。几十个国家的领导人互相推诿，你去找谁？喊天天不应，叫地地不灵。　　

　 　

至于说，“超主权货币”的发行要超脱任何一个国家的利益。要让国家之间没有利益纷争，这更是极其荒诞的认识！　　

　 　

没有利益纷争，世界大同，那美国人还有必要派那么多军舰到海湾，死那么多人打伊拉克？　　

　 　

世界的本来面目，是“人之熙熙，皆为利来，人之嚷嚷，皆为利往”。这是基本的世界观问题。人不吃饭就会死，人要有饭吃，就要“谋生”。谋生，就是谋求生存，谋生的过程中，人与人之间就会有利益的合作，就会形成自发的秩序，形成企业、企业集团、国家、国家联盟等等。　　

　 　

自发秩序不是由权威机构“授予”、规范形成的，而是系统本身在能量的驱动下，通过自组织自发形成的。　　

　 　

谋取利益与生存，是自然界、人类社会本来的存在方式。它直接由热力学第二定律所决定。期待世界大同，期待有“超脱国家利益”的“超主权货币”，就好比期待不劳而获、期待天上掉馅饼一样的荒诞！小川同志以这样的世界观担任央行行长，等于把十三亿中国人变成了一个丛林中的婴儿，等待着豺狼野兽的“超脱利益”！　　

　 　

不行啊，孩子，你要靠自己，你要自己成长，要靠自己的能耐去找饭吃，要自己炼成抵御野兽豺狼攻击的本领，你不能期待“世界大同”，不能期待那没有根基的“超脱国家利益的超主权货币”！　　

　 　

中国被美国侵略，被美国殖民，中国的经济命脉上都已经插上了美国人的吸血管。中国已经成了豺狼嘴里的羔羊，这时候你还对豺狼说，“超脱利益，行么？”你多么可悲啊，小川同志！　　

　 　

二、特里芬难题还是特里芬狡辩　　

　 　

特里芬是一个美国人，美国人当然是替美国忽悠的。特里芬在《美元与黄金》一书中这样说：“由于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，美元虽然因此而取得了国际核心货币的地位，但是各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长期贸易逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国。这两个要求互相矛盾，因此是一个悖论。”　　

　 　

大家储备美元，美国就有逆差；要让大家储备美元不吃亏，美国就必须有顺差。　　

　 　

这是一个难题吗？　　

　 　

我们把这个逻辑引申一下，看看这个“特里芬难题”到底是难题，还是狡辩。　　

　 　

特里芬难题的企业版：　　

　 　

资本家对雇员说，我要雇你干活，我就要克扣你的工资，我要长期雇你干活，我又要给你加工资。真是个难题。　　

　 　

特里芬难题的娱乐版：　　

　 　

导演对女演员说，我要让你演个角色，我就要对你潜规则；我要让你长期演角色，我又不能对你潜规则。真是个难题。　　

　 　

这也叫“难题”？　　

　 　

你死脑筋啊，老板克扣工资，你可以跳槽，在老板的克扣和踢掉老板之间是有一个平衡的！　　

　 　

同样，在储备美元向美国奉献逆差（别国的奉献形成美国的逆差），和逼美国卖出东西积累顺差之间，是有一个平衡的！美国人搞逆差太过分，你就不接受美元不卖东西给美国，美元就会自动贬值买不到东西，逆差收敛顺差增长，失衡的问题不就解决了吗？　　

　 　

汇率的独立自由浮动，完全解决了这个所谓的“特里芬难题”。全世界都懂这个道理。只有我们的周大行长小川同志，顶着美国人放的一个狗屁当难题。　　

　 　

初级。　　

　 　

参照美元，把美元当成国际储备货币，没有人要你去这么做。布雷顿森林垮台以后，全世界都不这么做了。　　

　 　

你绑定美元，导致美国不需要通过调整汇率来纠正自己失衡的经济结构，导致中国奉献巨额顺差，积累巨额美元，最后导致金融危机，被美国人掠夺，损失惨重。　　

　 　

你说这“未必是美国的故意，但是制度有缺陷”，你不对——美国人肯定是故意的，但这个制度的缺陷，却是你自己的原因！谁让你去参照绑定美元？谁让你的汇率不独立？　　

　 　

　 　

三、“超主权货币”是历史的倒退　　

　 　

国际货币体系改革的过程，是从凯恩斯的“班柯”（未能实施），到怀特的“布雷顿森林”，再到独立自由浮动。周小川同志的“超主权货币”是回到了“班柯”之前，是历史的倒退与极端的无知。　　

　 　

凯恩斯的“班柯”确实有世界大同的味道，由世界央行发行“班柯”进行国家间的结算，国家之间汇率固定，逆差超过300亿美元，你的货币依程序贬值。任何国家都没有特权。　　

　 　

譬如，美元很值钱，美国进口商用一点点美元可以换成很多外汇进口很多东西，美国出口商赚来很多的外汇却只能换成一点点美元，难以再生产。进口强劲出口疲软。但如果你逆差了，超过了300亿美元，那大家不干了，美元必须贬值，贬值之后，美国进口商的很多美元只能换成一点点外币，进口难度加大；出口商得到的一点点外币就能换成很多美元，出口商容易再生产。所以进口会疲软出口会强劲。这样一来，进出口就平衡了。出现了逆差就必须货币贬值多出口，不能只进不出。　　

　 　

推而广之，对任何一个国家都是如此，这很公平。　　

　 　

但问题是，美国人不愿意这么干，其他国家有逆差要贬值，要多干活。美国人有逆差，他说，我不多干活，我付黄金。　　

　 　

他还说，我付的美元就等同黄金，你们拿了美元，找我换黄金。我答应这个事情。　　

　 　

这就是布雷顿森林的“怀特方案”。猫腻是显而易见的。大家拼命干活之后，美国人翻脸不认人，美元换黄金，不记得了。　　

　 　

所以说，班柯方案在六十多年前就被美国人否决了，他那时候就不跟你玩大同，现在还能跟你玩？　　

　 　

如果说“大同货币”、“世界政府”、“普世价值”这些东西真能实现，那就应该有一个重要的前提，就是资源可以无限供给。可控核聚变成功，全地球的每个公民都可以过上皇帝般的生活，那就可以“大同”。　　

　 　

但实际的情况不是这样，石油资源只够人类消耗四十年。煤炭也只有一百年。核聚变没希望。四十年前就有人提出了“增长的极限”，指出人类生存在资源约束的极限之内。美国向中国搞经济殖民，为的就是掠夺资源。中国的货币政策要关注国家利益，就要锁定可持续发展，就要锁定不可再生资源！小川同志作为央行行长，居然提出“超主权货币”，搞世界大同，这可是方向性错误，事关民族存亡啊！　　

　 　

　 　

四、国际货币体系改革的理想目标是“独立自由浮动”　　

　 　

既然“超主权货币”比“班柯”更加倒退。那么周小川同志所阐述的发行“特币”（特别提款权）的那些技术细节，什么SDR计价，SDR资产，SDR发行等等，我们就没有必要讨论了。　　

　 　

要维护自己的国家利益，不能靠空中楼阁式的“超主权货币”，而只能靠自己擦亮眼睛。套用我们湖南人的一句土话，叫“要想吃肉，自己称，要想睡床，自己讨亲”。　　

　 　

要想维护自己的利益呢？　　

　 　

自己去争！　　

　 　

布雷顿森林体系垮台以后，各个国家的汇率都是独立自由浮动。“独立自由浮动汇率”能够让每一个主权国家依靠自己的力量，去维护自己的国家利益。我们有必要讨论一下“独立自由浮动汇率制度”的精髓。　　

　 　

交易和交易价格是怎么形成的？　　

　 　

猪肉十四元一斤，你凭什么卖十四元？　　

　 　

十四元的价格能够稳定，是因为买肉的人付得起，养猪的人可以维持再生产。超过十四元，养猪暴利，更多的人去养猪，猪肉多了大家出不起价钱，那些养猪效率低的人就会被自动赶出来。不够十四元，猪肉供应少，就会形成市场短缺。　　

　 　

所以，价格的形成，映射出了养殖户和消费者的生存分布状态。在一定的资源状态下，市场可以形成一个动态稳定的价格，这个价格能反映出经济系统最佳的资源配置状态。　　

　 　

价格是通过市场的参与者追逐利润，自发形成的！这个自发形成的价格，能够反映经济系统最佳的资源配置状态！　　

　 　

如果政府干预价格，把猪肉价格提高到20元一斤，必然形成养猪过渡卖不出去，形成资源浪费。如果政府强行压制价格，把猪肉价格降低到8元一斤，必然形成供不应求，人们的猪肉消费无法满足。　　

　 　

所以，资源有效配置的关键，是政府不要干预价格。　　

　 　

对于汇率同样如此。本币贱，出口旺，进口少；本币贵，进口旺，出口少。本币适中，进出口动态平衡。进出口商自发交易形成的汇率的波动，可以自动调节进出口的平衡。自动防止过度出口造成资源流失，也可以自动防止过度进口造成寅吃卯粮。　　

　 　

进出口会同时与多个国家开展。中国对美国出口大量顺差，美元应该贬值；但如果对英国进口造成大量逆差，那英镑是不是会很贵？　　

　 　

是的，但是外汇的自由交易，最终会达成一个平衡。人民币的涨跌，将会最终由中国汇总以后的顺差还是逆差来决定。而不是单单由与某一个国家的顺差逆差决定。　　

　 　

所以，套汇获利，是应该被允许的，而且是必不可少的。它防止了汇价的局部剧烈涨落。外汇的自由交易之后，汇价的涨跌只由综合顺差或者逆差来决定。而不是单单由与某一个国家的顺差或逆差决定。　　

　 　

中国对美国出现顺差，但人民币却可能下跌，那是因为中国在与其他国家如俄罗斯、德国等国家交易时，出现了巨额的逆差。冲抵之后，人民币依然下跌。　　

　 　

所以中国要想在国际贸易中维护自己的国家利益，就必须建立以进出口商为主体的自由交易平台，让汇率交给进出口商自己决定，这就是“汇率独立自由浮动”。　　

　 　

我们现在的汇率制度存在重大缺陷，是因为央行干预了外汇交易。周小川同志的文章透露了，中国的汇率是参照“国际储备货币”——美元来制定的。而且汇率的浮动空间非常小，只有千分之3-5！　　

　 　

汇率没有自由浮动，央行汇率僭越了民间汇率强行储备美元，当然会导致经济结构的失衡，所以才导致5000万个集装箱换来2万亿美元的巨额顺差流失。这个2万亿美元储备的购买力被美国人锁定、次贷，这就是这次“金融危机”的全部内容！　　

　 　

如果我们自己改革了这个汇率制度，我们就根本不必去求之于那不着边际“超主权货币”。汇率的独立自由浮动，完全可以解决贸易失衡，既能维护国家利益，又能维持全球的金融稳定，并促进经济健康发展。　　

　 　

汇率制度的改革，需要建立进出口商自由交易的平台（包括现货外汇和期货外汇），需要央行退出主流外汇交易，需要对资本项目进行严格管制。但这些事情我们都没有做！人家已经有了完善的外汇交易市场和汇率形成机制，到了大学毕业的水平，可我们现在停留在小学阶段！可见我们的央行是多么的初级！我在《购买美国国债是危险的》一文中对汇制改革有详细的论证，在此不再赘述。　　

　 　

　 　

五、三见蔡桓公　　

　 　

央行待我非常刻薄。两年前，我的《外汇掉期交易严重威胁金融安全》由中国的最高权力机构——全国人大——批示给国家外汇局。他们给我的答复，完全是一种搪塞，非常初级。我收到答复后给他们去信，说“中国的汇率制度存在重大缺陷，央行汇率僭越了民间汇率，导致国家资源流失”。一开始他们很重视，有四位司长两位处长在我的报告上批示。如果他们在那时候启用我，或者至少是找我面谈，那后面的金融危机根本就不会造成那么大的损失。　　

　 　

然而他们没有启用我，也没有找我面谈。我无法知道这后面的决策细节，究竟有没有利益因素。但有一点可以肯定，他们并不尊重我作为一个“知者”的分量。他们要答复我，仅仅是因为领导人的批示，而不是基于维护国家利益的冲动。所以他们抛弃了我。　　

　 　

风水轮流转，这次周小川同志露脸，我也刻薄一回，算是对他们冷遇我的报复。　　

　 　

中国的情况现在还有救。因为毕竟加入WTO才几年，向美国人白白奉献资源，也只有那么几年。而且美国人虽然完成了对中国的经济殖民，在中国的经济命脉上装上了抽血管道，但毕竟现在抽走的血，还是有限的，还是可以忍受、可以挽救的。　　

　 　

但如果再不采取措施，十年或者二十年之后，资源抽干了，那真的就会病入膏肓。那时候再采取措施，谁也无力回天。就算有神医扁鹊，他也只能见面就跑，以免杀头的厄运。　　

　 　

中国要形成自己独立的国家经济战略，要在国际竞争的丛林中获得生存壮大的机会，要铲除三个陷阱：　　

　 　

第一，不要跟美国人去搞“中美经济合作战略对话”。中国的经济战略是最高的核心机密，怎么能随时随地跟你美国人交代？荒诞透顶的事情！　　

　 　

第二，不要跟美国人搞军事互信。把自己的武装力量完全暴露在竞争对手的监视之下。这跟周大行长的“大同货币”如出一辙啊！伊拉克就是在接受联合国的“大规模杀伤性武器”调查之后，取得美国人的军事“互信”之后，才亡国的。没有“互信”，萨达姆能被绞死？　　

　 　

第三，不要去参加G20峰会。什么“中国是世界经济的发动机”，我怎么听怎么不对劲。G20就是一个鸿门宴，一个杀猪会，把中国当成猪来杀。中国怎么布局自己的经济，这是中国自己的事情，中国没有义务去承担“世界发动机”的角色。　　

　 　

话说到这里，最后的决定由大佬们去做。这个国家何去何从，靠老祖宗在天上照应。草民我人微言轻，势单力薄。白天要上班，晚上还要做家务。唯一能做的，就是抽空在网上吆喝两声，再就是把话说得刻薄一点，以引来更多的听众。如此而已。　　

　 　

愿天佑中华！

　　 

　 　

　 　

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